Bci mantiene una posición de liderazgo en Chile y se diferencia por su creciente diversificación internacional, especialmente a través de City National Bank of Florida (CNB) en Estados Unidos y su operación en Perú. La rentabilidad del grupo continúa mejorando, con un ROE que pasó de 12,9% a comienzos de 2025 a cerca de 14,8% a mediados de 2026, acercándose al objetivo estructural de 15%. Chile continúa siendo el principal motor de resultados, aportando cerca del 70% de la utilidad consolidada, mientras que Estados Unidos representa la principal oportunidad de crecimiento hacia adelante.
En Estados Unidos, CNB muestra una combinación especialmente atractiva de crecimiento y recuperación de rentabilidad, con una cartera creciendo en torno a 8%-10% anual y diez trimestres consecutivos de expansión del margen financiero. La creación de Bci Group, actualmente en proceso regulatorio, busca darle a CNB mayor espacio y flexibilidad para continuar expandiéndose en Florida. A esto se suma una sólida calidad de cartera en ambas geografías, una posición de capital robusta y el potencial de crecimiento de Perú, cuya utilidad aumentó más de 60% interanual.
Nuestra valorización sitúa el precio objetivo de Bci en $72.630 por acción, equivalente a un upside de 13,3%, sustentado en la mejora de rentabilidad del grupo y, particularmente, en la recuperación de CNB. Adicionalmente, existe un potencial de mejora no incorporado en nuestro precio objetivo asociado a ganancias de eficiencia operacional: el ratio de eficiencia consolidado se mantiene entre 42% y 50%, por encima de los bancos más eficientes de la región, por lo que una reducción de este indicador podría generar un upside adicional en utilidades y ROE. La principal sensibilidad de la valorización está relacionada con las tasas de interés de largo plazo en Chile y Estados Unidos.